ENTIDAD 602

COMISIÓN NACIONAL DE VALORES

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POLÍTICA PRESUPUESTARIA DE LA ENTIDAD

La Comisión Nacional de Valores (CNV) es un organismo autárquico del Estado Nacional que actúa bajo la órbita del Ministerio de Economía y cuya función es la promoción, supervisión y control del mercado de capitales. Fue creada por la Ley de Oferta Pública (Ley Nº 17.811), y actualmente se rige por el marco normativo conferido por la Ley de Mercado de Capitales (Ley Nº 26.831) y las modificaciones introducidas por la Ley de Financiamiento Productivo (Ley Nº 27.440).
Su misión primaria está orientada a proteger a los inversores y promover el desarrollo de un mercado de capitales transparente que contribuya al crecimiento económico y social del país garantizando la libre participación de los distintos actores del mercado.
En ese sentido, corresponde al Organismo velar por la transparencia de los mercados, la correcta formación de precios en los mismos, la protección y prevención de abusos contra los pequeños inversores.
El Organismo busca promover un mercado de capitales equitativo, eficiente y transparente, favorecer la participación de nuevos inversores, minimizar el riesgo sistémico, fomentar una sana y libre competencia y generar mecanismos que permitan garantizar la eficaz asignación del ahorro hacia la inversión.
El alcance regulatorio de la CNV recae sobre las sociedades que emiten valores negociables para ser colocados por oferta pública, los mercados regulados, sus cámaras compensadoras y los distintos tipos de agentes que se encuentran registrados a los efectos de desarrollar distintas actividades reguladas como la intermediación en el ámbito de los mercados, la gestión de los fondos comunes de inversión o de los fideicomisos financieros con oferta pública.
En el cumplimiento de sus funciones, realiza actividades de regulación, autorización, registro, supervisión, fiscalización, inspección, y aplica sanciones, en el ámbito de su competencia, respecto de todos los sujetos e instrumentos que intervienen en el mercado de capitales.
Además de llevar el registro de todos los sujetos autorizados para ofrecer y negociar públicamente valores negociables, establece las normas a las que deben ajustarse los mismos y quienes actúen por cuenta de ellos, y determina también los requerimientos patrimoniales que deben acreditar las personas humanas y jurídicas sometidas a su fiscalización.
La CNV mantiene actualizados los requisitos de idoneidad que se exigen a quienes desempeñen tareas vinculadas al asesoramiento del público inversor, en el marco de la elaboración de estrategias del organismo que promueven la educación financiera y la protección al inversor, ejerciendo un rol central en la acreditación y supervisión de idoneidad de los asesores del público inversor, con el fin de mejorar la calidad de los profesionales que actúan en el ámbito del mercado de capitales.
A la vez, fomenta la simplificación de los procesos de negociación para los usuarios a fin de lograr una mayor liquidez y competitividad. Con este objetivo, coordina sus esfuerzos con otros organismos y otras áreas del Ministerio de Economía como la Secretaría de Finanzas, la Secretaría de la Pequeña y Mediana Empresa, Emprendedores y Economía del Conocimiento, la Inspección General de Justicia (IGJ), la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA), la Unidad de Información Financiera (UIF), el Banco Central de la República Argentina (BCRA), la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) y la Superintendencia de Seguros de la Nación (SSN).
Respecto al control societario de las personas jurídicas que efectúan oferta pública de sus títulos valores, lleva a cabo las funciones delegadas por la Ley N° 22.169 y sus modificaciones.
En el desempeño de su función fiscalizadora, recibe, analiza y administra un importante volumen de información de y sobre los participantes del mercado de capitales, gran parte de la cual tiene carácter público, generando y garantizando el libre acceso a información relevante al público inversor contribuyendo con transparencia a la integridad del mercado.
A través de las inspecciones programadas, el Plan Anual de Fiscalización que alcanza a todas las áreas operativas del organismo se ve fortalecido ante el desarrollo de una mayor presencia y supervisión.
Además de dichas inspecciones de rutina, realiza verificaciones cuando las circunstancias lo requieren y procede a la apertura e instrucción de sumarios administrativos por la eventual transgresión de las normas legales y reglamentarias bajo su competencia.
En materia de prevención del lavado de dinero y de la financiación del terrorismo, dicta normas complementarias siguiendo la normativa emitida por la UIF, en lo que respecta al ámbito de su competencia, y fiscaliza su cumplimiento, sin perjuicio del deber de dar a la citada Unidad la debida intervención que le compete en materia sancionatoria y de proporcionar a ésta la colaboración exigida por la Ley N° 25.246 como sujeto obligado a reportar operaciones inusuales o sospechosas. 
La Ley N° 27.739, aprobada en marzo de 2024, que modificó la Ley N° 25.246 de Prevención del Lavado de Activos, el Financiamiento del Terrorismo y la Proliferación de Armas de Destrucción Masiva, sancionada en el año 2000, estableciendo en cabeza de la CNV la responsabilidad de la creación del Registro de Proveedores de Servicios de Activos Virtuales (PSAV).
Paralelamente, el Organismo organiza y administra archivos y antecedentes sobre su actividad o sobre los datos obtenidos en el ejercicio de sus funciones, pudiendo celebrar acuerdos y contratos con organismos nacionales e internacionales a fin de colaborar e integrarse en las redes informativas que los involucran.
En este sentido, participa en la celebración de convenios de cooperación con otros organismos de contralor permitiendo el intercambio de información, la promoción del mercado de capitales y el impulso de actividades conjuntas, la instrumentación de mecanismos de prevención de delitos económicos, así como de otros que pueden conformar un comportamiento abusivo respecto del normal funcionamiento de las estructuras, herramientas y mecanismos de la economía.
Adicionalmente, cumple con el rol de generar y reforzar el conocimiento y la cultura financiera a través de programas de educación y difusión, promoviendo la participación en el mercado de capitales y organizando distintas jornadas y/o seminarios dentro del territorio nacional.
La CNV trabaja además compartiendo acciones e intercambiando información con otros reguladores para entender cómo articulan las normas de sostenibilidad corporativa y el rol que debe asumir como regulador en el avance de la agenda de divulgación de la sostenibilidad.
Están dentro de sus objetivos el determinar los pasos críticos hacia la adopción y aplicación de las normas de la ISSB (NIIF S1 y NIIF S2) y la aplicación de Guías ASG, así como, la divulgación y ampliación de las emisiones de valores negociables sociales, verdes y sustentables.
En la misma línea, la CNV trabaja en el desarrollo de espacios que promuevan la innovación y el intercambio entre la misma, sus regulados y entidades que pretendan operar bajo el ámbito de su regulación, a los fines de velar por los intereses de todos los actores, garantizando la estabilidad y confianza en un mercado de capitales transparente, inclusivo y sustentable.
En el ámbito internacional se destaca la presencia y participación de la actual dirección de la CNV como miembro de la Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO). Allí la CNV, representada por Roberto E. Silva, el 5 de abril de 2024 fue elegida como representante del Comité Regional Interamericano (IARC) ante el Directorio de IOSCO, cuya designación formal se llevó a cabo el 27 de mayo de dicho año en la Reunión Anual del Directorio de IOSCO.
Adicionalmente, participa de la Primary Markets Network (Red de Mercados Primarios), del Comité 1 sobre Normas Contables Internacionales, del Comité 4 sobre Cumplimiento e Intercambio de Información, del Comité 5 sobre Gestión de Inversiones y del Comité 8 sobre protección a los inversores minoritarios. Sobre este último, se destaca que la CNV actuará como anfitrión de la reunión plenaria del C8, y de la reunión plenaria de IARC, representando un fuerte compromiso institucional para el organismo en el ámbito internacional.
Además, la CNV tiene presencia en la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) a través de su participación en el Comité de Gobierno Corporativo, y presta colaboración en las distintas encuestas que lleva a cabo el organismo a través del Ministerio de Economía de la Nación. Asimismo, es miembro del Instituto Iberoamericano de Mercado de Valores (IIMV) en el cual mantiene una presencia activa.
Por otra parte, participa constantemente de los diversos ejercicios y encuestas llevadas a cabo por el Financial Stability Board (FSB) y del Committee on Payments and Market Infrastructure (CPMI); entre otros organismos de estándares internacionales, y mantiene una fluida relación con los organismos multilaterales de crédito con los cuales ha celebrado convenios de asistencia técnica orientados a alinear la regulación local a los estándares internacionales y mejorar las capacidades de supervisión.
En consecuencia, la definición de las políticas presupuestarias para el año 2026, se apoya en las siguientes necesidades:
-	Continuar con la flexibilización, en forma coordinada con el BCRA y el Ministerio de Economía, de las restricciones en relación con las operaciones de valores negociables con liquidación en moneda extranjera.
-	Impulsar el desarrollo de un mercado de capitales transparente, eficaz y amplio que garantice la libre participación de manera equitativa a todos los actores.
-	Fomentar la participación e inserción de nuevos inversores en el mercado de capitales, facilitando el acceso a información relevante y fidedigna en materia de inversiones.
-	Instaurar un marco normativo de regulación y supervisión de activos virtuales, en cumplimiento de la Ley N° 25.246 con sus modificatorias, impulsando la regulación y supervisión, teniendo en cuenta los aportes y posiciones del sector, procurando un proceso simple y eficaz.
-	Impulsar las acciones tendientes al desarrollo y aplicación en Argentina de estándares internacionales de sostenibilidad, en línea con las iniciativas de IOSCO y de OCDE. 
-	Fortalecer los mecanismos de protección y prevención de abusos contra pequeños inversores, garantizando equidad y competitividad.
-	Promover la educación e inclusión financiera mediante programas específicos que permitan una mayor difusión y conocimiento del mercado de capitales.
-	Optimizar la infraestructura tecnológica y de servicios informáticos con el objetivo de mejorar el funcionamiento de todas sus plataformas, la interconexión con los distintos ámbitos de negociación y la fiscalización de los sujetos regulados. 
-	Diseñar e instrumentar nuevas soluciones informáticas para las diversas áreas del Organismo que resulten oportunas, eficientes y eficaces para el análisis y tratamiento de la información proveniente de los sujetos e instrumentos administrados, acompañando los desafíos que imponen los avances tecnológicos.
-	Generar acciones, normativa y acuerdos para sumarnos a los más altos estándares internacionales relativos a la regulación y promoción de los mercados de capitales. Es objetivo de la gestión que Argentina vuelva a tener un lugar destacado en el mundo en lo que respecta a los Mercados de Capitales.
-	Mantener la representatividad nacional en las organizaciones internacionales y en los foros, asegurando una adecuada interconexión e intercambio de información con las entidades y organismos afines, como así también la política de suscripción de memorándums de entendimiento con entidades similares de control de la oferta pública de valores de países extranjeros.
-	Robustecer la agenda de cooperación internacional con las comisiones de valores del mundo y sus asociaciones, especialmente de la región, como así también con organismos bilaterales y multilaterales de crédito, de acuerdo con los lineamientos de la política en la materia llevada adelante por el Gobierno Nacional, asegurando una adecuada interconexión e intercambio de información con las entidades y organismos afines.
-	Estrechar vínculos y mantener un espacio de cooperación interinstitucional permanente con otros organismos del sector público nacional y subnacional.
-	Promover una agenda colaborativa con el sector privado, cámaras y asociaciones institucionales, ratificando la decisión de potenciar el crecimiento del mercado de valores fomentando la competitividad de nuestro país.
-	Avanzar en el análisis e investigación de temas de innovación financiera relacionados con el mercado de capitales, continuando asimismo con el desarrollo de programas para fomentar los productos que ofrece el mercado de capitales, orientados a la sustentabilidad, la promoción de proyectos no convencionales, con impacto social y el desarrollo de la innovación CNV.
-	Robustecer los mecanismos de evaluación y monitoreo en tiempo real de los mercados, con el objetivo de continuar con la inclusión de mejoras en los requerimientos de información que permitan la continua modernización del sistema de monitoreo y supervisión local, mediante la aplicación de mecanismos acordes a las tendencias internacionales a fin de detectar aquellas operaciones sospechosas, producto de la manipulación y/o del uso de información privilegiada.
-	Estimular la participación de los accionistas en las asambleas societarias facilitando el acceso y el ejercicio de sus derechos.
-	Fortalecer las tareas de prevención, detección y corrección de situaciones irregulares incrementando los programas periódicos de inspecciones tanto in situ como extra situ, generando mayor presencia y supervisión sobre las entidades y sujetos bajo la órbita de control del organismo y previniendo las infracciones de mercado de capitales, la comisión de los delitos de lavado de activos y la financiación del terrorismo.
-	Profundizar la formación y evaluación de quienes brindan asesoramiento al público inversor, elevando los estándares profesionales en los requisitos de idoneidad, y perfeccionando de manera continua las herramientas digitales que permiten la acreditación y supervisión de la idoneidad de los asesores del público inversor, con el fin de mejorar la calidad de los profesionales que actúen en el ámbito del mercado de capitales.
-	Implementar el contralor sobre los sujetos inscriptos en el Registro de Proveedores de Servicios de Activos Virtuales.
-	Desarrollar un programa continuo de capacitación del personal del organismo, acorde con la necesidad de incorporar nuevos conocimientos relacionados con la dinámica cambiante de la negociación en los mercados.
-	Incrementar el sentido de pertenencia a la organización profundizando la cultura organizacional de compromiso con la función pública y el rol de la CNV, fortaleciendo las capacidades de liderazgo de los mandos medios, fomentando el trabajo coordinado y la comunicación fluida entre las distintas gerencias. 
-	Fomentar la participación del personal del organismo en aquellas actividades formativas en materias relevantes para el desarrollo de sus funciones, logrando para ello convenios con universidades y otros organismos de capacitación vinculados al mercado de capitales, y continuando con la difusión interna de aquellas capacitaciones u actividades formativas acreditadas por el Instituto Nacional de la Administración Pública (INAP).
-	Continuar con la modernización de la gestión del archivo CNV en línea con el avance tecnológico alcanzado, a los fines de su centralización, digitalización y, en su caso, expurgo permitiendo el ordenamiento y digitalización de los expedientes obrantes en papel.

 
GASTOS POR FINALIDADES Y FUNCIONES (ENTIDAD)	
(en millones de pesos)	
	
FIN	FUN	DENOMINACIÓN	IMPORTE 	
				
4	8	Seguros y Finanzas	20.168 	
				
TOTAL			20.168	

 Nota: Los totales pueden no coincidir con la suma por redondeo

 
CRÉDITOS POR INCISO - PARTIDA PRINCIPAL (ENTIDAD)	
(en millones de pesos)	
	
INCISO - PARTIDA PRINCIPAL	IMPORTE 	
		
TOTAL	20.168	
		
Gastos en personal 	13.223	
Personal permanente	7.056 	
Asistencia social al personal	50 	
Beneficios y compensaciones	35 	
Personal contratado	6.081 	
		
Bienes de consumo 	92	
Productos alimenticios, agropecuarios y forestales	12 	
Textiles y vestuario	3 	
Productos de papel, cartón e impresos	25 	
Productos metálicos	6 	
Otros bienes de consumo	46 	
		
Servicios no personales 	6.688	
Servicios básicos	303 	
Alquileres y derechos	115 	
Mantenimiento, reparación y limpieza	2.977 	
Servicios técnicos y profesionales	503 	
Servicios comerciales y financieros	833 	
Pasajes y viáticos	117 	
Impuestos, derechos, tasas y juicios	164 	
Otros servicios	1.674 	
		
Bienes de uso 	127	
Maquinaria y equipo	127 	
		
Transferencias 	38	
Transferencias al exterior	38 	

 Nota: Los totales pueden no coincidir con la suma por redondeo

 
CUENTA AHORRO INVERSIÓN FINANCIAMIENTO
(en millones de pesos)

I) Ingresos Corrientes	48.185 	
   Ingresos no impositivos	48.185 	
		
II) Gastos Corrientes	20.041 	
   Gastos de consumo	20.003 	
   Transferencias corrientes	38 	
		
III) Result. Econ. Ahorro/Desahorro (I - II)	28.144 	
		
IV) Recursos de Capital	0 	
		
V) Gastos de Capital	127 	
   Inversión real directa	127 	
		
VI) Recursos Totales (I + IV)	48.185 	
		
VII) Gastos Totales (II + V)	20.168 	
		
VIII) Result. Financ. antes Contrib. (VI - VII)	28.017 	
		
IX) Contribuciones Figurativas	0 	
		
X) Gastos Figurativos	0 	
		
XI) Resultado Financiero (VIII + IX - X)	28.017 	
		
XII) Fuentes Financieras	0 	
		
XIII) Aplicaciones Financieras	28.017 	
   Inversión financiera	28.017 	

 Nota: Los totales pueden no coincidir con la suma por redondeo

 
 COMPOSICIÓN DE LOS RECURSOS POR RUBROS
(en millones de pesos)

RUBRO	ESTIMADO	
		
TOTAL	48.185	
		
Ingresos no impositivos                                                                   	48.185	
Tasas	48.185	
Otras	48.185	

 Nota: Los totales pueden no coincidir con la suma por redondeo

 
LISTADO DE PROGRAMAS Y CATEGORÍAS EQUIVALENTES	
A(en millones de pesos)	
	
CÓDIGO	DENOMINACIÓN	UNIDAD EJECUTORA	CRÉDITO	RECURSOS HUMANOS	
				CARGOS	HS. DE CÁTEDRA	
	A					
16	Control y Fiscalización de la Oferta Pública	Comisión Nacional de Valores 	20.168 	253	0	
	A					
TOTAL			20.168	253	0	
 Nota: Los totales pueden no coincidir con la suma por redondeo

 

 PROGRAMA 16
CONTROL Y FISCALIZACIÓN DE LA OFERTA PÚBLICA

UNIDAD EJECUTORA
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES
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DESCRIPCIÓN DEL PROGRAMA

A través de este Programa, la Comisión Nacional de Valores se encuentra abocada al cumplimiento de la función de registro, control y fiscalización, con jurisdicción en toda la República Argentina y con competencias establecidas en la normativa. 

  

METAS, PRODUCCIÓN BRUTA E INDICADORES	

DENOMINACIÓN	UNIDAD DE MEDIDA	CANTIDAD	
			
INDICADORES:			
			
Tasa de Cobertura de Inspecciones contra el Lavado de Dinero 	Porcentaje	35,00	
			
METAS:			
			
Autorización de Emisión de Valores Negociables 	Análisis para Oferta Pública de Fideicomisos Financieros	165	
			
Autorización de Emisión de Valores Negociables 	Análisis para Oferta Pública de Sociedades	430	
			
Autorización de Emisión de Valores Negociables 	Fondo Común de Inversión	120	
			
Control Disciplinario sobre Controlados 	Investigación Concluida	75	
			
Fiscalización Continua a Calificadoras de Riesgo 	Calificadora de Riesgo Fiscalizada	10	
			
Fiscalización Continua a Intermediarios del Mercado de Capitales 	Intermediario Fiscalizado	2.381	
			
Fiscalización Continua a Sociedades Gerentes de  Fondos Comunes de Inversión 	Sociedad Gerente Fiscalizada	66	
			
Fiscalización Continua a Sociedades Depositarias de Fondos Comunes de Inversión 	Sociedad Depositaria Fiscalizada	26	
			
Fiscalización Continua a Sociedades Emisoras de Oferta Pública 	Sociedad Fiscalizada	220	
			
Fiscalización Continua de Fideicomisos Financieros 	Fideicomiso Fiscalizado	191	
			
Fiscalización Continua de Fondos Comunes de Inversión 	Fondo Común de Inversión Fiscalizado	1.156	
			
Inspecciones a Entidades de Mercado de Capitales para Prevención de Lavado de Dinero 	Auditoría Realizada	87	
			
Inspecciones a Entidades del Mercado de Capitales 	Auditoría Realizada	32	

 
 
LISTADO DE ACTIVIDADES ESPECÍFICAS 
(en millones de pesos)	
	
CÓDIGO	DENOMINACIÓN	UNIDAD EJECUTORA	CRÉDITO	
				
Actividades:				
				
01	Control de la Oferta Pública de Títulos Valores y Agentes Intermediarios	Comisión Nacional de Valores	19.972	
				
02	Dirección y Conducción	Comisión Nacional de Valores	196	
				
TOTAL:			20.168	

Nota: Los totales pueden no coincidir con la suma por redondeo

CRÉDITOS POR INCISO - PARTIDA PRINCIPAL	
(en millones de pesos)
	
INCISO - PARTIDA PRINCIPAL	IMPORTE	
		
TOTAL	20.168 	
		
   Gastos en personal 	13.223	
       Personal permanente                                                               	7.056 	
       Asistencia social al personal                                                               	50 	
       Beneficios y compensaciones                                                               	35 	
       Personal contratado                                                               	6.081 	
		
   Bienes de consumo 	92	
       Productos alimenticios, agropecuarios y forestales                                                               	12 	
       Textiles y vestuario                                                               	3 	
       Productos de papel, cartón e impresos                                                               	25 	
       Productos metálicos                                                               	6 	
       Otros bienes de consumo                                                               	46 	
		
   Servicios no personales 	6.688	
       Servicios básicos                                                               	303 	
       Alquileres y derechos                                                               	115 	
       Mantenimiento, reparación y limpieza                                                               	2.977 	
       Servicios técnicos y profesionales                                                               	503 	
       Servicios comerciales y financieros                                                               	833 	
       Pasajes y viáticos                                                               	117 	
       Impuestos, derechos, tasas y juicios                                                               	164 	
       Otros servicios                                                               	1.674 	
		
   Bienes de uso 	127	
       Maquinaria y equipo                                                               	127 	
		
   Transferencias 	38	
       Transferencias al exterior                                                               	38 	

 Nota: Los totales pueden no coincidir con la suma por redondeo