METODOLOGIA PARA LA CONSTRUCCIONDEL INDICE DE DESEMPEÑO

1.- FORMALIZACION DEL INDICE GENERAL DE DESEMPEÑO DE LOS CREADORES DE MERCADO:

I_G = 0.80 x I_MP +  0.20 x I_MS

Donde;

I_G : Indice general de desempeño.

I_MP : Indice de desempeño en el Mercado Primario.

I_MS : Indice de desempeño en el Mercado Secundario.

2.-CONSTRUCCION DEL INDICE DE DESEMPEÑO EN EL MERCADO PRIMARIO (I_MP):

En cada una de las licitaciones de IEP se pondera 1/3 el desempeño de los Creadores de Mercado en las ofertas y 2/3 en las adjudicaciones.

i) Metodología utilizada para evaluar el desempeño en las ofertas:

Las ofertas recibidas en valor nominal en el tramo competitivo y no competitivo se ordenan por tasa en orden creciente (se considera que la tasa de las ofertas del tramo no competitivo es la tasa de corte). Posteriormente, se consideran solamente las mejores ofertas no adjudicadas en la primera vuelta hasta el valor del monto licitado, y se calcula la participación de cada Creador de Mercado en el total. En último lugar, se pondera en 1/3 dicha participación.

ii) Metodología utilizada para evaluar el desempeño en las adjudicaciones:

En primer lugar se mide la participación de cada Creador de Mercado en el total adjudicado en la primera y segunda vuelta de cada licitación. A continuación, se pondera en 2/3 dicha participación.

Formalización del Indice para cada licitación:

I_ij = 2/3 x  M_ai+1/3  x   MO_i    
               MT_A               MOE_L

donde:

I_ij: Indice de desempeño del participante i en la licitación j de IEP.

Ma_i: Monto adjudicado al creador de mercado i en la 1º y 2º vuelta de cada licitación.

MT_A: Monto total adjudicado en la 1º y 2º vuelta de cada licitación de IEP.

MO_i: Ofertas excedentes en la 1º vuelta hasta alcanzar el valor del monto licitado, del creador de mercado i en cada licitación de IEP.

MOE_L: Monto total de ofertas excedentes en la 1º vuelta hasta alcanzar el valor del monto licitado.

Cuando se declare desierta una licitación se omitirá la evaluación del desempeño de las adjudicaciones, y sólo se considerará para la evaluación del desempeño de las ofertas a las posturas recibidas hasta el monto licitado.

Formalización del Indice en caso de declararse desierta la licitación:

I_ij =    0   + 1/3  x   MO_i     
                               MOE_L

donde:

I_ij: Indice de desempeño del participante i en la licitación j de IEP declarada desierta.

MO_i: Ofertas del creador de mercado i en la licitación declarada desierta hasta el monto licitado.

MOE_L: Total de ofertas hasta el monto licitado.

Una vez calculado el índice de desempeño en la licitación de cada IEP conforme a la metodología antes explicitada, se pondera el mismo por un coeficiente correspondiente al monto adjudicado en cada licitación y otro referido al plazo de cada instrumento; posteriormente se suman los resultados obtenidos en cada una de las licitaciones.

iii) Ponderación del monto adjudicado en la primera vuelta de cada licitación de los Instrumentos de Endeudamiento Público ( IEP ):

El índice de desempeño de cada subasta (I_ij ), será ponderado por un coeficiente correspondiente al monto adjudicado en la primera vuelta de cada licitación de IEP de la siguiente manera: se considera como base 1 a la cantidad de 250 millones, incrementándose el coeficiente en la misma proporción en que aumenta monto:

Por ejemplo:

iv) Ponderación del plazo de los Instrumentos de Endeudamiento Público ( IEP ):

El desempeño en cada una de las licitaciones de los instrumentos anteriormente mencionados se ponderará por su correspondiente coeficiente de plazo

Los coeficientes de plazo son los siguientes:

(Se tomó como base 1 al coeficiente de menor plazo)

Formalización del índice parcial de desempeño en el mercado primario:

I_MPPi = S ( I_ij x  P_pj x P_mj)

donde:

I_MPPi : Indice parcial de desempeño del participante i en el mercado primario.

I_ij: Indice de desempeño del participante i en la licitación  j de IEP.

Ppj: Ponderador del plazo correspondiente al instrumento subastado en la licitación j.

P_mj: Ponderador del monto adjudicado en la 1º vuelta correspondiente a la licitación j de IEP.

Finalmente, se considerará como el indicador de desempeño en el mercado primario, a la participación de cada Creador de Mercado en la sumatoria del total de los resultados obtenidos para cada participante.

Formalización del índice de desempeño en el mercado primario:

I_{MP =}     I_MPPi    
          S I_MPPi

donde:

I_MP : Indice de desempeño de los Creadores de Mercado en el mercado primario.

I_MPPi: Indice parcial de desempeño del participante i en el mercado primario.

3.- CONSTRUCCION DEL INDICE DE DESEMPEÑO EN EL MERCADO SECUNDARIO (I_MS):

Para la medición del desempeño de los Creadores de Mercado en el segmento secundario de los Instrumentos de Endeudamiento Público I.E.P., se procederá de la siguiente forma:

Formalización del índice parcial de desempeño en el mercado secundario:

I_MSp =(Part. de cada CM en el total de las compras + Part. de cada CM en el total de las ventas) / 2

donde;

I_MSp : Indice parcial de desempeño de cada Creador de Mercado en el mercado secundario.

Cabe destacar que se pondera en igual  medida a las ventas y a las compras.